홈플러스 카드대금 유동화증권 디폴트…미상환 잔액 4천억원 금융채무? 상거래채무?…법원 판단에 변제 여부 갈릴듯 연합뉴스 @yna.co.kr

2025년 03월 07일(금) 00:41

(서울=연합뉴스) 신라면세점과 CJ푸드빌, 에버랜드 등이 기업회생 절차에 들어간 홈플러스 상품권 사용을 중단했다. 유통업계에 따르면 전날 법원에서 홈플러스 회생절차가 개시되면서 상품권 제휴사들이 변제 지연 등을 우려해 상품권 사용을 막고 있다. 사진은 6일 서울 한 홈플러스 지점 모습.

홈플러스의 카드대금채권을 기초로 발행된 유동화증권(ABSTB·자산유동화 전자단기사채)에 채무불이행(디폴트)이 발생, 상환 불능 상태에 돌입했다.

해당 ABSTB는 홈플러스가 상환의무를 부담하는 카드대금채권을 기초로 발행된 것으로, 미상환 잔액은 4천19억2천만원에 달한다. 이는 홈플러스가 발행한 기업어음(CP)·전단채와는 구분되는 별도의 채무다.

6일 금융투자업계에 따르면 한국기업평가·나이스신용평가 등 신용평가사들은 이날 특수목적법인(SPC) 에스와이플러스제일차가 지난해 12월∼지난달 25일 발행한 3천739억원 규모의 ABSTB의 신용등급을 ‘C’에서 상환 불능 상태를 의미하는 ‘D’로 조정했다.

전날 만기가 도래한 118억원 규모의 ABSTB가 미상환됨에 따라 나머지 3천621억원 규모 유동화증권도 동일하게 등급이 하향 조정된 것이다.

동일한 성격의 기초 자산을 유동화한 에스와이플러스제이차의 ABSTB 잔액은 280억2천만원 규모로 오는 10일에 최초 만기가 도래한다.

한국기업평가는 “에스와이플러스제이차가 발행한 유동화증권의 경우 만기가 도래하지 않은 점을 반영하여 ‘C’로 신용등급을 유지하지만 최초로 만기가 도래하는 유동화증권의 미상환이 확인되면 ‘D’로 조정할 계획”이라고 밝혔다.

사실상 디폴트 상태에 놓인 에스와이플러스제일차·제이차는 홈플러스의 카드대금채권을 유동화하기 위해 설립된 SPC다.

홈플러스가 구매전용카드로 물품을 구입하면 카드사는 홈플러스에 대해 카드대금채권을 갖는다. 각 SPC는 카드사와의 계약에 따라 카드대금채권으로부터 발생하는 현금흐름을 수령할 권리를 기초로 ABSTB을 발행한다. 전단채 특성상 만기는 3개월로 짧은 편이다.

SPC의 홈플러스 카드대금채권 유동화 작업은 신영증권이 맡아 왔으며, 관련 카드사들은 현대카드와 롯데카드, 신한카드 등이다.

카드사들은 자산 유동화를 통해 대금을 회수했지만, 신영증권을 통해 ABSTB를 산 투자자들은 홈플러스의 채무불이행에 따라 사실상 손실을 눈앞에 두게 됐다.

관건은 회생법원이 해당 ABSTB의 채무 성격을 어떻게 판단하느냐에 달려 있다.

홈플러스 감사보고서에서는 ABSTB가 기타금융유동부채로 분류되고 있으나, 물품 구매 대금을 기초로 한 채권이기 때문에 상거래채권 성격도 존재하기 때문이다.

홈플러스는 금융채무 상환은 유예하되 상거래채무는 정상적으로 변제하겠다는 입장이다. 내부적으로도 카드대금채권 유동화증권의 성격을 어떻게 분류할지 고민한 것으로 알려졌으나 일단 금융부채로 봤다.

한 증권업계 관계자는 “기본적으로 홈플러스에서 물품 거래 대금을 카드로 결제한 카드 채권을 기초로 했기에 법원은 이를 상거래 채무로 인정할 수도 있다”고 말했다.